快讯摘要
美国4月制造业PMI初值低于预期，显示经济增长可能失去势头，市场降息预期升温。甲醇受伊朗谈判结束影响，价格偏弱；铝价受宏观资金推动后出现高位回落，但料回调深度有限。
快讯正文
【4月份美国制造业PMI数据低于预期，就业人数下滑3.2点，市场降息预期提升】
4月23日周二，标普全球公布的数据显示，美国4月标普全球制造业PMI初值回落至49.9，低于预期的52，上个月为51.9。在重要分项指数方面，订单分项指标显示六个月以来首次出现收缩，而就业分项指数则反映了2020年以来首次的负增长，一月下滑3.2个点至48，这主要受服务业就业人数萎缩和制造业增长放缓的影响。同时，价格指数也从10个月的高点回落。
从PMI这一领先指标来看，进入第二季度，美国经济增长似乎面临失去动力的风险。此前，在一系列积极的经济数据影响下，市场对降息的预期持续下降。然而，目前市场的“坏消息”可能预示着降息前景的利好转向。
甲醇市场方面，受伊朗谈判结束及原油价格回调影响，前期快速上涨的甲醇价格涨势已告一段落。尽管甲醇当前维持在高利润、高产量和低库存的格局，工厂在高利润刺激下继续推迟春季检修计划。目前，产量压力尚未转化为库存压力，港口和内地库存均保持低水平。市场受到煤炭价格回落及5月港口MTO装置检修计划的双重影响，呈现震荡偏弱的态势，MTO利润有所修复。综合分析，中期甲醇价格预计维持弱势。
铝市方面，沪铝价格在上周五开始呈现高位磨盘态势。上周一开始，沪铝加权全合约持仓量出现拐点，这被视为短期内沪铝在有色金属板块中相对疲弱的主要原因。此前铝价的上涨主要受宏观资金推动，特别是内外“再通胀交易”的共振效应。尽管铝市基本面呈现“低库存”和“缓去库”的格局，但微观供需面并未出现明显的利空因素，整体环境依然偏向友好。然而，由于铝价之前的上涨更多受到宏观资金的影响，持仓量的减少理论上会对沪铝的宏观溢价产生挤压，铝价也随之回落。
对于沪铝价格的回调深度，市场并不持悲观态度。在持仓量减少的背后，微观层面的关注点包括沪伦比的走势，以及进口窗口的再度打开可能导致的供应冲击。此外，下游加工利润被挤压至极端位置可能引发的反噬效应也在逐步发酵，但下游加工企业仍在以价换量，整体加工需求并未显著减少，意味着下游对电解铝原料的实际反噬尚未显著发生，这一点仍需持续观察。
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