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央行数字货币应用试点落地
产业链机遇
Libra 事件加速了央行数字货币的发展数字货币行情分析市场规模，预计 2020 年将在广泛的场景中进行试点。央行于 2014 年成立研究组，研究法定数字货币。 2018年3月，周小川表示，央行的数字货币叫做“DC/EP”（digital digital ；支付电子支付）。 2019年Libra事件后数字货币行情分析市场规模，法定数字货币的进展明显加快。 2020年1月，央行表示，在坚持双层运作、M0替代、匿名的前提下，法定数字货币的顶层设计、标准制定、功能研发、联调等基本实现完全的。 2020年4月，据《科创板报》报道，央行数字货币计划在苏州相城区小范围试点。这是央行数字货币首次公开报道的实际应用。今年有望迎来更多场景和更广泛的试点应用，进入交通、教育、医疗等服务场景，触达C端用户，产生高频应用。
央行发布DCEP对内对外都具有重要意义。对外，央行发行数字货币是一项战略举措，希望在各国货币数字化进程中抢占先机，在大国竞争中占据主动，为人民币顺利国际化奠定基础。对内，DCEP的发布有望降低纸币发行成本，重塑支付生态，拓展商业银行生存空间；提高货币交付效率，平衡便携性、匿名性和三防洗钱、防恐怖融资、防逃税）； DCEP既能保持现金的属性和主要价值特征，又能满足便携性和匿名性的要求。
相关产业链及投资标的。相关IT系统转型升级包括发行、流通、管理三个环节。发行：目前大型国有银行主要从事内部自研，与农商行无关。只有200家股份制银行、城商行和外资银行，未来IT系统转型升级需要20亿元左右。重点关注标的长亮科技、恒生电子、宇信科技、高伟达、科蓝软件等。例如，我们估计改造规模为65.7亿元，关注目标新世界、新国都、广电快运。管理：终端硬加密、pki系统和加密机的需求将增加。特别是对加密机的需求与交易流量成正比。如果未来交易量增加，预计只有金融港对加密机的需求会翻倍。关注目标威士通、格尔软件、数字认证、飞天诚信。
风险提示：疫情导致DCEP进展不及预期，后续DCEP推广应用可能不及预期。
（分析师郝彪）
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