美元加息对数字货币影响吗 年底债券市场情绪谨慎调整时机或与美联储加息重合

入门知识 1个月前 (07-07) 24次浏览 0个评论

随着今年汇率市场化和利率市场化改革的深化,欧美货币政策变化引发的国内资产价格波动越来越明显。12月9日,在美联储加息预期之际,美元/人民币在岸市场汇价尾盘暴跌近40BP,离岸市场汇价贬值一度超过0.5%。涨至900BP,虽然离岸市场受到6.50线的强力支撑,但人民币汇率贬值预计将继续增加对未来资金外流的担忧,对债券等人民币资产构成压力. 债券市场情绪谨慎的重要原因。然而,我们仍然认为,中国债券市场的当前走势取决于国内经济增长前景、通胀状况和货币政策基调。美联储加息对国内债券市场的影响相对有限。,央行可能再次下调法定存款准备金率以对冲紧缩效应,这是决定债券市场未来走势的关键因素。

美联储加息对国内债券市场的传导主要有两个渠道:一是中美利差收窄使得美债收益率上升限制了国内利率回落的空间。落下; 人民币资产贬值压力,降低国内债券市场的吸引力。基于近两个月国内债券市场的运行情况,我们认为美联储12月加息的影响有限。

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一是10月以来中美利差从130个基点下降到80个基点。中美利差收窄反映了美联储加息预期带来的人民币资产贬值压力和资本外流压力。尽管央行12月7日公布的数据显示,11月官方外汇储备大幅下降872亿美元至34383亿美元,进而导致人民币汇率再次大幅贬值。也来自于美元升值导致其他储备资产估值下降。我们认为,市场外汇储备萎缩的下降正在混淆“外汇储备”和“外汇储备”之间的区别。如果11月金融机构新增外汇持仓的趋势与11月央行外汇储备资产变化趋势一致,那么对资本外流的恐惧将直接打开央行降准的时间窗口再次比率美元加息对数字货币影响吗,它也将支持当前的利率。水平仍然很低。

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其次,自“811汇改”以来,美元兑人民币即期汇率固定价格贬值2.18%美元加息对数字货币影响吗,而10年期国债收益率下降1< @4.19%。降息与降息格局并存表明,8月以来影响本币资产价格的主要因素是国内经济形势和货币政策基调。一年期国债收益率为2.30%,而中国10年期国债收益率接近3.00%。即使剔除中美利差的逐步缩小,中国10年期国债收益率仍保持不变。预计2016年将下降至2.5%至2.6%的水平。

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第三,欧洲央行12月不加息的决定在一定程度上对冲了美联储加息对金融市场的影响。相比美联储的“加息时机”,我们认为市场更应关注长期利率和收益率的走势。曲线的陡峭程度,如果美联储加息步伐弱于预期,加息对全球金融市场的紧缩效应可能会进一步减弱。

目前,5年期国债收益率接近2.8%,10年期国债收益率接近3.0%。年底利率是否倾向于谨慎的市场情绪并跌破前期低点是当前市场比较关注的问题是,当利率处于前期低点边缘时,利率可能会全面12 月中下旬边际调整压力释放。调整时机可能与美联储加息重叠,但决定收益率的关键因素仍是国内经济。增长和通胀形势以及货币政策的紧缩,从后者来看,目前市场对央行可能下调准备金率的预期0. 5个百分点的涨幅可能会进一步升温。如果央行货币政策在宽松政策引导下重现,债券收益率突破前期低点的概率将大幅增加。

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