稳定币对数字货币的影响 汇博投研资讯-汇博研报炼金研报头条精髓:央行数字货币VS稳定币

入门知识 3周前 (09-12) 20次浏览 0个评论

“特色摘要:CBDC 的可能影响。1)CBDC 的潜在好处:安全地满足未来对支付服务的需求;不断发展的数字经济对速度和效率的要求;改进;支持美元的国际作用; 2)启动CBDC的潜在风险:金融市场结构的变化;金融体系的安全和稳定;货币政策执行的有效性;隐私和数据保护以及金融犯罪预防;。”

1.国内——央行数字货币VS稳定币:原理、进展与影响(一)2020年以来数字货币的快速发展与加密货币、DeFi、央行数字货币( CBDC))、稳定币、元界、不可替代代币(NFTs)等代表着在海外层出不穷的新名词和新概念,受到全球资本的追捧。

2. 如何理解这些新概念以及它们之间的逻辑关系?我们使用下图中的框架来进行解读。

3.在进一步讨论之前,我们先简单介绍一下本文主要涉及的CBDC和稳定币。

4. CBDC 代表中央银行数字货币,其概念可以追溯到 1980 年代。

5.稳定币是指由私营部门发行,基于区块链技术,以1:1锚定法币价值的数字资产。

6.(二)各大央行纷纷入局,CBDC进入竞争状态。很多央行开始系统研究央行数字货币的发行。

7.“货币”的数字化并不是什么新鲜事。银行在央行的准备金和居民在银行的存款都是成熟的数字货币形式。

8.现在CBDC的主要讨论是数字化一些中央银行对住宅部门的负债。

9. 1.美联储最近发布了一份关于 CBDC 的官方研究报告。

10.近日,美联储发布了CBDC的官方研究报告,但当前版本主要讨论CBDC的细节。

11.(1)美联储讨论了 CBDC 推出的背景。

12.支付技术与时俱进。

13. 在美国货币体系中,央行货币是金融体系和整体经济的基础。商业银行存款和非银行存款与中央银行货币单位相同(即美元),可兑换为中央银行货币

14. 今天,如果美联储将 CBDC 纳入美国货币和支付领域。

15. 那么CBDC就可以为公众提供数字支付支持了。

16.(2)美联储讨论 CBDC 的特征。

17.在白皮书中,美联储认为CBDC至少需要具备以下属性:隐私保护、中间账户、可转移性、身份验证。

18.(3)美联储看到了启动 CBDC 的可能影响。

19. 1)启动 CBDC 的潜在好处:安全地满足未来对支付服务的需求;数字经济不断发展的速度和效率要求;改善跨境支付;支持美元的国际作用;普惠金融。

20. 2)推出CBDC的潜在风险:金融市场结构的变化;金融体系的安全和稳定;货币政策实施的有效性;隐私和数据保护以及金融犯罪预防;运营弹性和网络安全。

21. 2.中国人民银行数字人民币项目进展迅速。

22.数字人民币是全球增长最快的零售央行数字货币

23.在结构上,数字人民币采用“央行+商业银行”的两级运作体系。

24.近日,在中国人民银行2021年金融数据大会上稳定币对数字货币的影响,中国人民银行金融市场司司长邹兰表示,截至2021年12月31日稳定币对数字货币的影响,数字人民币拥有 2.610 亿独立用户。

25.回顾数字人民币的试点过程,可以看出数字人民币正在加速发展。

26.(三)需求导致发行量激增。稳定币的结构设计可以类比传统金融体系,观察疫情以来数字货币的交易情况。可以明显看出稳定币的使用量激增。

27.总结一下,稳定币的使用主要集中在以下三个方面:日常支付、跨境转账、追踪功能合约。

28. 1.什么是稳定币?从技术角度看,稳定币是从公链衍生出来的一系列代币。

29.抛开技术角度,我们可以简单地将稳定币理解为部署在区块链上的私人发行的加密货币,试图以 1:1 锚定法定货币。

30.我们知道,一般意义上,货币最基本的特征应该是稳定的币值,这也是为什么比特币等数字资产从来没有被认为是货币的原因。

31. 2.稳定币的分类?根据稳定币锚定资产和稳定机制的不同,大致可以分为三类:链下稳定币、链上稳定币、算法稳定币。

32.(1)链下稳定币代表 Tether:在结构上类似于货币市场基金。

33.(2)链上的稳定币代表DAI:结构类似商业银行。

34.(四)各国政府关注,预计未来稳定币将受到严格监管。如果以美元为基准的稳定币规模继续快速增长并扩大应用范围,可能的结果是垄断了区块链数字经济与现实世界的连接的稳定币。

35. 1.从金融监管机构的角度来看,稳定币的使用至少会对金融体系产生以下影响:(1)金融不稳定的风险;( 2)金融脱媒的风险。

36. 2.总统金融市场工作组(PWG)、联邦存款保险公司(FDIC)和货币监理署(OCC)联合发布报告关于稳定币监管建议,对未来稳定币监管提出三点建议:(1)稳定币证券化监管;(2)稳定币发行人银行监管;(3)钱包服务商独立监管。

37.(五)大规模使用对金融体系影响较大,CBDC目前处于早期探索阶段,对金融体系影响巨大。

38.其实影响之一就是可能直接导致银行传统金融中介的“脱媒”,即银行在正常经济运行过程中的结构性脱媒。

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39.便捷的支付功能可能会导致住宅部门持有的资产组合的偏好发生变化:银行存款兑换CBDC。

40.如果总量比较小,可能的影响是银行负债端的稳定负债来源会减少。在极端情况下,会发生金融脱媒,银行体系会急剧萎缩。

41.因此,在目前的CBDC测试中,大部分央行都会规定CBDC的发行限额。

42. 总之,CBDC 将对货币政策产生以下影响:(1)增加对央行流动性的需求。

43.(2)有助于实施负利率。

44.(3)大国推广数字货币可能会导致周边新兴市场国家的货币替代,给新兴市场国家的货币政策带来收紧压力。

45. 来源:西部证券-央行数字货币VS稳定币:原理、进展与影响。

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