索罗斯以太猫 索罗斯:承认错误才能赢得市场

入门知识 2周前 (09-14) 14次浏览 0个评论

乔治·索罗斯的量子基金在过去 40 年里赚取了 396 亿美元的利润,使他成为历史上最成功的对冲基金经理。

为什么他能够保持这么长时间的好成绩?成功的秘诀是什么?投资者能从他身上学到什么?难道仅仅因为他拥有难得的天赋和机会,他的成功就完全不可复制吗?像巴菲特一样,多年来,在谈到索罗斯的出色记录时,这些问题都被提出来了。

本月12日是索罗斯的84岁生日。《爱尔兰时报》借此机会再次回顾了索罗斯的投资经历和相关报道,总结了以下索罗斯的标志性噱头:

卖空

永远不要从更高的市场中获利。索罗斯一直是做空高手,做空就是押注市场会下跌。1970年代,全球股市大多低迷,市场中性策略帮助索罗斯逆市赚钱,十年回报率超过4000%。

索罗斯最出名的是他在1992年9月对英镑的攻击。这场卖空战有望让索罗斯获得10亿美元的收益,也将让世界永远记住这位“摧毁”英格兰银行的金融掠夺者。

本世纪的金融危机导致全球经济恶化,大多数投资者损失惨重。此前宣布退休的索罗斯在 2007 年重返量子基金,当年的回报率为 32%。

近年来,日本央行大力推动货币宽松,索罗斯也没有放过日元贬值的机会。去年,索罗斯的基金预计通过做空日元获利10亿美元。

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本周华尔街新闻文章提到,监管文件显示,截至今年第二季度末,索罗斯基金管理的标普500指数空头头寸比例飙升至16.65%,相比之下上一季度只有 6.65%。@2.96%。这是索罗斯押注美股崩盘的迹象。索罗斯这次会赌对吗?让我们拭目以待。

逆势而上,谨慎行事

索罗斯愿意违背市场的共识观点,因此他经常被视为逆势者。他自己也表示,逆势而上是一件令人愉快的事情。

但他也承认自己在逆势投资方面非常谨慎,因为这样做可能会被市场趋势无情践踏。

索罗斯认为,大多数时候,趋势是好朋友。在他的《Soros on Soros: Staying Ahead of the Curve》一书中,有这样一句话:

只有当趋势发生转折时,趋势追随者才会受到伤害。

即使你知道有泡沫也要买

索罗斯不仅对逆潮流持谨慎态度,有时他还愿意加入潮流,甚至买入在经济上不受欢迎的趋势。

2009年,索罗斯说:我看到一个泡沫形成,我会抢购它,火上浇油。这并不是说你疯了。

近年来,黄金就是一个很好的例子。2009年,黄金价格飙升了40%。次年年初,索罗斯称黄金为“终极资产泡沫”。许多评论人士认为,索罗斯的言论表明他认为金价即将下跌。

但实际上,当金价升至每盎司 1,200 美元左右时,索罗斯仍在购买黄金。不难理解,因为在泡沫期买也能赚大钱,只要及时上手。

索罗斯正是这样做的,他在 2011 年初抛售了他持有的大部分黄金,大约在泡沫突破每盎司 1,900 美元后的六个月前。

反光的

索罗斯认为,推动有效市场的不是理性投资者,而是易错性和反身性并存的力量。

具体来说,市场可以影响投资者期待的事件。市场情绪和经济基本面不能分开看待,因为市场情绪实际上可以塑造和改变经济基本面。

看涨情绪可以推高市场价格,进而产生财富效应,促使消费者增加支出。

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反之亦然。负面情绪最终也会影响消费。投资者的看法影响事件,而事件反过来又影响投资者的看法。这种投资者与市场的互动就是索罗斯所说的反身性。

他说索罗斯以太猫,想法和现实之间的双向反思关系最初可以自我强化,然后自然而然地变得更加强大,最终成为一个自我毁灭的过程,从繁荣到萧条。

动物直觉

索罗斯的儿子罗伯特透露索罗斯以太猫,影响他父亲交易的不仅仅是反应。他说:

“你知道,他改变了对市场或任何事情的态度,因为他的背部疼痛正在折磨他。其他任何原因都没有关系。如果他感到背部痉挛,那是一个预警信号。”

索罗斯承认依赖这种“动物直觉”,他说突然的疼痛通常表明他的投资组合出了问题。

因此,他的决定实际上是理论和直觉联合的产物。

大赌注

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斯坦利在 1990 年代为索罗斯管理资金。这位基金经理在1992年就提出了做空英镑的想法,但当时索罗斯不同意,称自己应该稳步建仓。

用索罗斯的话来说,如果胜利对你有利,你就必须大打出手。

说他从索罗斯身上学到了很多,而且最有意义的一点是,不管你是对是错,关键是错的时候亏了多少,对的时候赚了多少.

还说,用很大的杠杆来获利需要勇气。在索罗斯看来,只要赌对了,就赚不了多少钱。

承认错误

2008 年,索罗斯说:“我富有只是因为我知道自己什么时候错了。” 他还说,承认错误使他脱离了市场。

这方面也有一些例子,比如 1987 年的黑色周一、投资俄罗斯在 1998 年损失了数十亿美元,以及 2000 年 3 月的互联网泡沫。

最近一次重大亏损发生在 2008 年,当时贝尔斯登的股票在 3 月被摩根大通以每股 2 美元的价格收购。索罗斯此前投资贝尔斯登的收购价格为每股 54 美元。

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然而,这些打击都没有真正将索罗斯击倒,而且他每次都迅速卷土重来。

如此评价索罗斯:“他不在乎交易的成败。他是我见过的最好的挽回损失的人,那种很容易摆脱困境的人。”

索罗斯的哲学思维无疑助长了他的韧性。他说:“对别人来说,犯错是可耻的。对我来说,承认自己的错误是一件值得骄傲的事情。只要我们意识到人类的理解不可能无懈可击,犯错就没有什么可耻的。不能纠正错误是可耻的。”

无法模仿

如果学习巴菲特的长期价值投资方法,一些投资者可能会做得很好。但如果普通投资者试图模仿索罗斯投资,那只会以失败告终。

无论是卖空、泡沫期间买入,还是大规模下注,都不是正常做法。

索罗斯堪称超级投机者。他思维灵活,对市场的态度变化很快。他对市场时机的把握源于他一生的市场经验。

私募股权巨头黑石集团的副董事长拜伦·维恩是索罗斯的朋友。索罗斯曾问维恩,有些日子工作没用,为什么每天都要工作,有什么特殊目的吗?

维恩回答他:“乔治,你和我有区别。你知道有一天工作是有用的,我不知道。”

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