如何看待中央拟发行的数字货币 中国人民银行发行数字货币有何意义?

入门知识 1周前 (09-16) 10次浏览 0个评论

央行发行数字货币主要是为了加强其宏观调控能力如何看待中央拟发行的数字货币,这有很多好处。

1) DCEP 保护隐私,但不完全匿名

DCEP主要定位为替代M0,纸币成为其关键替代对象。纸币的流通过程几乎是无形的,这带来了纸币支付匿名、损失无法弥补的特点。一方面为公民日常个人隐私的保护提供了便利,但也成为一些非法交易的温床。尽管近年来,大数据技术使得大额现金交易可以通过纸币上的序列号进行追溯,但仍然存在很大的盲点。

DCEP 本身是一串数字,携带持有者的个人身份信息。在每个交易环节都需要系统确认的情况下,理论上 DCEP 从创建到消亡所经历的每个节点都会被记录下来。这些记录经过严格加密,不会被未经授权的机构获取,因此用户的隐私可以得到充分保障。但是,如果用户参与违法活动,资金流向可以充分呈现,这将为打击违法活动提供有力武器。因此,DCEP实现的是“有限匿名”,即对公众匿名和授权执法机构的名称识别。这是纸币所没有的一个重要特征。

2) DCEP可以多样化支付市场的竞争

一种观点认为,DCEP可以极大地抢占支付宝等平台的市场份额,甚至完全取代它。笔者认为,DCEP在法定强制、隐私保护、线下支付等方面确实更胜一筹,但对于支付产品而言,商业化支付场景体验的优化可能更为重要。例如,支付宝等平台经常推出支付折扣、抽奖、分期支付等活动如何看待中央拟发行的数字货币,以及“花呗”等小微消费信贷产品,让他们拥有更好的用户体验。相比之下,DCEP只会在央行层面承载基础支付功能,优化体验的工作将由发行方独立进行。也就是说,DCEP 只提供了另一种支付方式,

3) DCEP 在存款市场上更具竞争力

DCEP虽然采用两级经营结构,但央行不与商业银行争夺利润。商业银行过去在吸收存储方面也面临同样的挑战。因为人民币的数字化,传统吸收存储的距离短、线下服务好等优势一去不复返了。商业银行必须发展自己的金融服务。商业银行之间的竞争必然会进入白热化阶段。

4) DCEP 可以让大量交易变得更加智能但不直接携带智能合约

中国人民银行副行长范一飞曾明确表示,现金除了价值尺度、流通手段、支付手段和价值储存四大基本功能外,不承担其他功能。加载除法币本身功能以外的智能合约,会影响 DCEP 的法定补偿功能,甚至使其淡化为有价票据,涉嫌损害人民币。该声明否认 DCEP 直接承载智能合约的可能性。

但在原型系统中,央行加入了DCEP与数字票据交易所的交互,主要是实现票据交易中的票据支付功能。这表明DCEP在设计之初就考虑到了使用数字媒体来优化现有交易。也就是说,DCEP自然是智能交易的优质载体。虽然不能直接承载智能合约,但并不妨碍 DCEP 作为流动货币参与到当前各种交易的优化过程中。它的分布式记账、线下支付等功能确实可以在相当多的应用场景中提高交易的可靠性。因此,DCEP很可能成为各类智能交易的重要组成部分。

5) DCEP可以助力人民币国际化,但难以显着影响美元主导地位

当前激进的论点认为,中国在全球率先推广法定数字货币,不仅是金融科技领域的进步,也对美元作为国际结算工具的地位产生了影响,加速了美元的国际化进程。全球去美元化。这种说法的主要逻辑是,中国此举可以抢占全球电子支付领域的制高点,从而逐步挤出国际市场对美元的需求。同时,备受争议的 Libra 在听证会上被反复讨论,以帮助形成对中国推出数字货币的制衡。在中美贸易争端的背景下,这一政治因素更有可能被不断放大。

笔者认为,一种货币的国际地位主要取决于该国的综合国力和经济稳定性,而不是货币本身的存在。诚然,央行数字货币可以大大提高人民币在电子支付领域的便利性。但不容忽视的是,便利性只是人们在使用货币时考虑的一个因素。此外,币值本身的稳定性、交易对手的认可程度等因素也同样重要。不可否认,虽然今年以来美国经济在新冠疫情和石油危机的双重压制下出现了较大的波动,但美元仍然是国际市场上最受欢迎的货币。削弱美元霸权确实是一个美好的愿望。但是,努力提升自身实力,是提升人民币国际地位的必由之路。

6) DCEP可以提高货币政策传导效率,不能一劳永逸地解决中小企业的融资问题

DCEP的可追溯性使得央行能够更好地监控整个市场的货币流动,在一定程度上改善了此前观察M0领域的盲点,从而疏通了货币政策传导路径,提高了传导性效率。在当前支持中小企业发展的背景下,央行除了定向降准等传统工具外,还可以进一步创新,获得更加精准的政策工具。这无疑可以改善中小企业的融资困难。

但我们也应该看到,中小企业融资难、融资贵的问题,源于我国以间接融资为主的金融市场结构。因此,M0可观察性的提高并没有触及病变的根本原因,也不能说是治愈。考虑到风险控制和管理成本,商业银行仍需系统性改革,逐步解除对中小企业业务的顾虑。DCEP作为感知渠道,可以为此类改革提供必要的数据支撑和创新基础,但期望DCEP直接解决问题已经超出了它的能力范围。

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